Комплексный аудит частной школы для инвестирования

Задача

Инвестор обратился с запросом на комплексную проверку бизнеса перед принятием решения о сделке. Ключевые вопросы: насколько устойчива финансовая модель, какова реальная прибыльность, какие скрытые риски существуют и как оптимально структурировать вхождение в капитал. Особую сложность представлял тот факт, что часть операций проходила через неформальные каналы, что затрудняло объективную оценку реального финансового состояния.

Что было не так: диагностика

• Зависимость от госсубсидий

  Около 28% выручки составляло государственное подушевое финансирование и субсидии на питание. Без этих средств бизнес уходил в операционный убыток. Любое изменение госполитики ставило под удар всю модель.

• Теневые расходы

  Более половины операционных расходов проходило через личные счета наличными. Это создавало непрозрачную картину реальной себестоимости и делало невозможным достоверный финансовый учёт.

• Значительные налоговые риски

  Неучтённые наличные операции формировали существенную налоговую экспозицию. При проверке бизнес мог столкнуться с серьёзными доначислениями и штрафами.

• Отсутствие управленческого учёта

  Компания не вела систематического управленческого учёта. Нам пришлось восстанавливать полную финансовую картину по банковским выпискам и интервью с основателем.

Что мы сделали

• Неделя 1 — Сбор данных и восстановление учёта: запросили банковские выписки за несколько лет, провели серию интервью с основателем школы. Поскольку управленческий учёт отсутствовал, восстановили полную финансовую картину по выпискам и данным из интервью
• Неделя 2 — Финансовое моделирование и диагностика: построили финансовую модель (анализ cash flow, unit-экономика, BEP-анализ и прогноз), провели DCF-оценку бизнеса. Параллельно — SWOT-анализ, конкурентный анализ и оценка налоговых рисков
• Неделя 3 — Структурирование сделки и отчёт: разработали два варианта структуры сделки, подготовили рекомендации по term sheet, корпоративному управлению и минимизации рисков, сформировали итоговый отчёт для инвестора

Результат

• Полная картина бизнеса

  Детальная финансовая модель, unit-экономика, многолетний прогноз и DCF-оценка бизнеса

• Выявлены скрытые риски

  Теневые операции, налоговые экспозиции и критическая зависимость от субсидий — факторы, не видимые при поверхностном анализе

• Безопасная структура сделки

  Предложена альтернативная структура с бóльшей долей, меньшим объёмом инвестиции и полной изоляцией от старых рисков

• Дорожная карта роста

  Конкретные рекомендации по масштабированию: увеличение числа учеников, расширение классов, план выхода на целевую доходность